Carteira de startups 2024: acompanhamento da carteira de startups considerando todos os aportes (de 2019 a 2024), lucros (exit) e prejuízos.
Escrevi um post sobre como investir em startups em 2020.
Decidi escrever este segundo post porque muitos amigos me perguntam qual tem sido o retorno do investimento até agora.
Carteira de startups 2024 – Aportes (de 2019 a 2024)
Primeiros aportes – 2019
Como sou um pequeno investidor, invisto na modalidade de Equity Crowdfunding, em sua grande maioria, via uma empresa de captação chamada CapTable.
A própria empresa de captação ainda estava bem no seu início, bem como a regulamentação por parte da CVM (Comissão de Valores Mobiliários).
Surgiram então as primeiras empresas, investi em 4 empresas, todas elas pelo tíquete mínimo.
Nesta época, eu sequer tinha uma tese de investimento.
Como eu diversifiquei, soube depois, estudando, que o que fiz é chamado “spray and pray”.
Boom na pandemia – 2020 e 2021
Nestes dois anos, o mundo virou de cabeça para baixo, por conta da pandemia do coronavírus.
Poucas vezes se viram tantas mudanças em tão pouco tempo ao nível mundial.
Nestes dois anos, houve também um boom de investimentos em startups e, no meu caso particular, uma maior liquidez por trabalhar numa área (tecnologia) que foi beneficiada pela pandemia (muito serviço, com as empresas indo para o online e trabalhando de casa).
Em 2020, investi em 10 startups, sendo que uma foi no Reino Unido, via Crowdcube, a única exceção fora da CapTable.
Houve outra captação fora da CapTable, para a corretora BitcoinToYou, mas esta não alcançou o valor pretendido e a captação foi abortada.
Como não consegui entrar no investimento, também escapei de um prejuízo, pois tudo indica que a BitcoinToYou quebrou em abril/2024.
Pontos favoráveis desta corretora, eu era cliente e tinha o founder em meu LinkedIn. Mas, como se vê acima, nada disto é garantia de lucro.
Em 2021, investi em mais 16 empresas.
Em paralelo com os aportes, estudei mais sobre investimentos em startups por cursos e leituras, e desenvolvi minha tese de investimento.
Praticamente todos os investimentos nos dois anos foram pelo tíquete mínimo, para diversificar, mas, considerando minha tese, não sendo mais “spray and pray”.
Desaceleração – 2022 e 2023
Houve uma desaceleração em todo o mercado após o final da pandemia.
Nestes dois anos, fiz somente 2 aportes, um em cada ano.
Muitas empresas de tecnologia exageraram em suas previsões sobre o mercado online e começou a retração.
Minha situação particular contribuiu para a diminuição de aportes pelos seguintes motivos:
- mudança de situação profissional;
- menor valor disponível para aporte;
- tamanho da carteira de startups atingindo meu limite de alocação previsto.
Novos modelos de investimento – 2024 e 2025
A CapTable, em conjunto com a Bossa, criou um novo tipo de investimento (pool).
Através do investimento em um pool, este adquire cotas de investimentos de diversas startups, tanto nacionais quanto internacionais, algumas delas unicórnios.
Estou simplificando a explicação, pois a estrutura é um pouco mais complexa, detalhadamente explicada no site da CapTable.
Desnecessário dizer, sempre leia todos os contratos de investimentos.
Investi em 3 destes pools (o último em janeiro/2025), pois meu valor para aportes voltou a aumentar e gostei da diversificação fornecida por este modelo.
Lucros e prejuízos
Tentarei explicar de maneira simplificada como ocorrem os lucros e os prejuízos.
Quando investimos numa startup no modelo jurídico da CapTable, fazemos um empréstimo (a ser devolvido em 5 anos) para a empresa, que dá direito a uma participação.
A partir deste momento, podem ocorrer lucros ou prejuízos.
Carteira de startups 2024 – Lucros
Os lucros podem ocorrer se:
- a empresa for comprada por outra (exit) e o investidor recebe sua percentagem no valor da compra (maior do que o investimento);
- ao final do prazo de 5 anos, a empresa devolve o investimento pelo rendimento do CDI.
Tive 3 exits com valorizações de 58,4%, 76,3% e 125,9% ainda antes de completar o prazo de 5 anos.
Parecem retornos altos, mas veja no item abaixo que há casos de perda total.
Carteira de startups 2024 – Prejuízos
Os prejuízos podem ocorrer se, durante ou ao final do prazo de 5 anos, a empresa pode quebrar e ficar sem o capital de giro para devolver o empréstimo.
No momento, estou com 2 empresas que “quebraram”.
É um momento triste para o investidor (que considera perda total como fator de risco), mas é um momento muito mais doloroso para o empreendedor (a empresa era um sonho dele).
Nos 2 casos, o exit ocorreu de forma profissional e, conforme os termos do contrato.
A maioria dos investidores valoriza este profissionalismo e creio que muitos (incluindo eu) voltariam a investir nestes empreendedores em projetos no futuro, até porque eles têm uma maior experiência.
Um terceiro caso considerei como perda total, mas este é bizarro… Nem sei se deveria escrever sobre este caso…
Soubemos pelo LinkedIn que um dos sócios simplesmente abandonou o barco e arrumou um emprego em outra empresa!
Apesar de todos os filtros feitos para prevenir este tipo de coisa, temos de ter a consciência de que o risco existe.
Infelizmente, este founder eu não investiria novamente…
Acompanhamento e valuation
Há casos em que, durante ou ao final do prazo de 5 anos, a empresa decide se transformar em S.A. (sociedade anônima).
Neste caso, é oferecido ao investidor ele continuar ou não como acionista (o empréstimo é convertido em ações).
Atualmente, tenho na carteira 5 empresas que fizeram esta conversão (e eu acompanhei por acreditar em todas).
Temos também, se decorrido 5 anos nesta conversão, a opção contratual de resgatar o investimento pelo CDI.
Escolhi esta opção para uma das empresas, pois ela foi muito impactada pelas enchentes do sul e decidi não prosseguir com eles.
Além destas 5 startups, os 3 pools já nascem também como S.A.
Existem estudos diversos para estimar o valuation atual de cada investimento.
Em meu caso, eu considero apenas o valor da compra congelado, pois são muitas startups, mas que, em conjunto, representam pouco no portfólio.
Por sinal, só o item valuation, acho que dava um post inteiro…
Carteira de startups 2024 – Conclusão
Visão Global
Segue abaixo uma visão global da carteira em janeiro/2025.
- 35 aportes (2019 a 2024);
- 3 deram lucro (exit com valuation);
- 1 deu lucro (exit com rendimento do CDI);
- 3 deram prejuízo;
- 5 sou acionista após conversão para S.A.;
- 3 são pool (S.A.);
- 1 é aquela do Reino Unido, ainda investida;
- 19 ainda dentro do prazo de 5 anos.
Rendimento nominal
Considerando as 7 empresas abaixo: 7%.
- 3 deram lucro (exit com valuation);
- 1 deu lucro (exit com rendimento do CDI);
- 3 deram prejuízo – considerei perda total.
O valor de rendimento nominal pode parecer pouco, mas é importante lembrar que não faço valuation (o valor real das startups pode estar maior).
Próximos passos
As demais 19 startups estão ainda dentro do prazo de 5 anos, o que acontecerá com elas teremos de esperar.
Interessante também mencionar que a CapTable tem um mercado secundário onde algumas startups (não todas) podem ter suas cotas negociadas.
Por uma questão de filosofia de investimento (buy and hold), eu não negocio no mercado secundário, mas é uma opção de entrada/saída também.
Independente do rendimento, achei gratificante este tipo de investimento, pois acompanhamos mais de perto a vida da empresa, o sonho dos empreendedores, as emoções, além de estarmos ajudando o empreendedorismo no Brasil.
É um aprendizado para nós investidores também.